[Á¤°©¿µÀÇ °æÁ¦ÇÐ] µµ¹Ú°ú º¹±ÇÀÇ ¿À·ù

 

¡°ÀλýÀº ³ë¸§, ³ë¸§Àº Àλý¡±, ÇѹøÀÇ ´ë¹ÚÀ» ²Þ²Ù¸ç ÀÏ»ýÀ» ³ë¸§ÆÇ ¿¡¼­ º¸³½ ¡®³ë¸§²Û¡¯ÀÇ Çª³äÀÌ´Ù. ±×´Â ³ë¸§À» ²÷°Ú´Ù´Â ¸Í¼¼¸¦ ¼ö ¾øÀÌ µÇÇ®ÀÌÇÑ´Ù. ±×¸®°í´Â ½ÉÁö¾î ¸Í¼¼¸¦ ¾î±æ ¶§¸¶´Ù ¼Õ°¡¶ôÀ» ÇÑ ¸¶µð¾¿ À߶󳪰£´Ù. Çϳª, µÑ¡¦ ¿À¸¥ ¼ÕÀ» ¸ðµÎ À߶ó¹ö·ÈÁö¸¸, ±×·¡µµ ³ë¸§ÀÇ Áßµ¶¿¡¼­ ¹þ¾î³ª±â¿¡´Â ¿ªºÎÁ·ÀÌ´Ù. ±×´Â ¾Ë°í ÀÖ¾ú´Ù.

¿Þ¼ÕÀâÀÌ¿´´ø ¾Æ¹öÁöµµ ³ë¸§Çϴµ¥ ¾Æ¹« ÁöÀåÀÌ ¾ø¾ú´Ù´Â »ç½ÇÀ». ±×¿¡°Ô ¼Õ°¡¶ôÀ» ÀÚ¸£´Â °ÍÀº ÇϳªÀÇ »ó¡¿¡ ºÒ°úÇß´ø °ÍÀÌ´Ù. ¼º¼®Á¦ÀÇ ¼Ò¼³ ¡®²É ÇÇ¿ì´Â ½Ã°£-³ë¸§ÇÏ´Â Àΰ£¡¯¿¡ ³ª¿À´Â ¡®³ë¸§²Û¡¯ÀÇ »îÀÌ ´Ù. ¡°µµ½ºÅ俹ÇÁ½ºÅ°ÀÇ µµ¹Ú»ç³ª ±× ³ë¸§²ÛÀ̳ª Áßµ¶¿¡¼­ Çì¾î³ªÁö ¸øÇÏ´Â ¼Ó¼º¿¡´Â ¾Æ¹«·± Â÷ÀÌ°¡ ¾ø´Ù.¡± (±¹Á¦½Å¹®(2002.4.12)¿¡¼­ ÀϺΠÀοë)

¿äÁò¿¡µµ º¹±ÇÀ̳ª °æ·û, Ä«Áö³ë µî »õ·Î¿î ÇüÅÂÀÇ µµ¹ÚÀÌ ´ëÁßÀûÀÌ°í °ø°ø¿¬ÇÑ »çȸÀû °üÇàÀ¸·Î ÀÚ¸®Àâ°í ÀÖ´Ù.
±âºÐÀüȯÀ» À§ÇØ ¿À¶ô À¸·Î Áñ±â´Â »ç¶÷µµ ÀÖÁö¸¸, »ý°è¼ö´ÜÀ¸·Î ¼±ÅÃÇÏ´Â Àü¹® µµ¹Ú»çµµ ÀÖ°í, ¡®µµ¹Ú²Û¡¯°°Àº ³ëÀÌ·ÎÁ¦¼º µµ¹Ú»çµµ ¸¹ÀÌ ´Ã°í ÀÖ´Ù°í ÇÑ´Ù. Çѹø ºüÁ®µé¸é Çì¾î³ª±â Èûµç ¡®µµ¹Ú¼º¡¯ÀÌ ´©±¸¿¡°Ô³ª ÀáÀçµÅ ÀÖ´Â °ÍÀº ºÎÀÎÇÒ ¼ö ¾øÀ» °ÍÀÌ´Ù. ´ÜÁö ¡®µµ¹Ú¼º¡¯ÀÇ Á¤µµ¿¡ Â÷ÀÌ°¡ ÀÖÀ» »ÓÀ̸®¶ó.

º¹±ÇÀ» »ç°í Ä«Áö³ë¿¡ ºüÁö´Â °Íµµ ÀÏÁ¾ÀÇ °æÁ¦Àû ¼±ÅÃÀÓ¿¡ Ʋ¸²¾ø´Ù . °°Àº ¼±ÅÃÀ» ³õ°íµµ ¾î¶² ÀÌ´Â ÃæºÐÈ÷ ´ë¹ÚÀÇ ½Â»êÀÌ ÀÖ´Ù°í ¹Ï°í, ÀÚ½ÅÀÇ ±â¼úÀ» °ú½ÅÇϸç Áßµ¶¿¡ ºüÁ®µç´Ù. µÇÇ®ÀÌÇÒ¼ö·Ï ´ë¹ÚÀÇ ½Â»ê ÀÌ ³ô¾ÆÁø´Ù°í ¹Ï´Â °ÍÀÌ´Ù. ¹Ý´ë·Î ¾Æ¹«¸® °è»êÇصµ ÇÕ¸®ÀûÀÎ ±âÁØÀ¸·Î´Â µµÀúÈ÷ ¡°±× °÷¿¡ °¥ ¼ö ¾ø´Ù¡±°í ¹Ï´Â »ç¶÷µµ ¸¹´Ù. µÎ »ç¶÷ ÀÇ Â÷À̸¦ ¾î¶»°Ô ±¸º°ÇÒ ¼ö ÀÖÀ»±î?

Áö³­ ȸ¿¡ ¿¬ÀçÇÑ º¹±Ç 100ÀåÀ» ´Ù½Ã »ó±âÇØ º¸ÀÚ. ¿À·ÎÁö 1¸í¸¸ÀÌ 1 00¸¸¿øÀ» Å» ¼ö ÀÖ°í, ³ª¸ÓÁö´Â ¸ðµÎ ÇãÅÁÀ̶ó ÇÏÀÚ. ±â´ë°ªÀº ´ç¿¬ È÷ 1¸¸¿ø¿¡ ºÒ°úÇÏ´Ù. °øÁ¤ÇÑ º¹Ç¥(ÜØøù) »ç¾÷ÀÚ°¡ °ü¸®ÇÑ´Ù¸é, 1¸¸ ¿ø¾¿À» ÁÖ°í ÆǸÅÇÒ °ÍÀÌ´Ù. ±×·¸°Ô µÇ¸é »ç¾÷ºñµµ ³ª¿ÀÁö ¾Ê´Â ¡®°ø Á¤ÇÑ ¼öÁØ¡¯ÀÌ µÈ´Ù. ÀÌ º¹±ÇÀ» 1¸¸¿ø¿¡ ÆǸÅÇÒ ¶§, ¼¼ »ç¶÷ÀÇ À¯Çü ÀÌ µîÀåÇÑ´Ù.

´ë¹ÚÀ» ±â´Ù¸®¸ç ´ç¿¬È÷ 1¸¸¿øÀ» ´õ ÁÖ°í¶óµµ Àû±Ø ±¸ ¸ÅÇÏ´Â À§Ç輱ȣÀû(risk-loving)ÀÎ ¼º°ÝÀÌ Àִ°¡ Çϸé, 1¸¸¿ø ¹Ì¸¸ ÀÌ¶óµµ »çÁö ¾Ê°Ú´Ù´Â À§ÇèȸÇÇÀû(risk-averse)ÀÎ Àι°µµ µîÀåÇÑ´Ù. À̰͵µ Àú°Íµµ ¾Æ´Ï¶ó¼­ »çµµ ±×¸¸, ¾È »çµµ ±×¸¸ÀÎ »ç¶÷Àº À§ÇèÁ߸³ Àû(risk-neutral)ÀÌ¶ó º¼ ¼ö ÀÖ´Ù. À§ÇèÀ» ´ëÇϴ ŵµ°¡ ¾î¶²°¡¿¡ µû¶ó º¹Ç¥ ¼ö¿ä°¡ °áÁ¤µÇ´Â °ÍÀÌ´Ù. ½ÇÁ¦·Î º¹±ÇÀº È®·üÀº ³·Áö¸¸, Ȥ½Ã ´ç÷µÉÁöµµ ¸ð¸¥´Ù´Â ¿äÇà ¶§¹®¿¡ ±â´ë°ªÀº ³ô¾ÆÁø´Ù. µû¶ó¼­ ¸ðÇèÀûÀÎ ÇàÅ°¡ º¹±Ç°ú µµ¹ÚÀ» Áñ±â´Â ¼ÀÀÌ´Ù.

À§ÇèÀ» ¼±È£ÇÏ´Â ¼ö¿äÀÚ°¡ ¸¹´Ù¸é º¹±Ç°ªÀÌ ºñ½Îµµ Àß Æȸ± °ÍÀÌ´Ù. ¹Ý´ë·Î À§ÇèÀ» ȸÇÇÇÏ´Â ¼ÒºñÀڷκÎÅÍ´Â »ç¾÷ÀÚ°¡ ÀÚ±ÝÀ» ¸ðÀ¸±â ¾î ·Á¿öÁø´Ù. ±×·¸´Ù¸é À§Çè¿¡ ´ëÇÑ ¼¼°¡Áö À¯ÇüÀº ¹«¾ùÀ¸·Î °áÁ¤µÇ´Â°¡ ? °³ÀÎÀÇ ¼Òµæ°ú Àç»êÀÇ Á¤µµ, ¿¬·É¿¡ µû¶ó À§ÇèÀ» ´ëÇϴ ŵµ°¡ Å© °Ô ´Þ¶óÁø´Ù. ´ëü·Î ¼Òµæ¼öÁØÀÌ ³ô¾ÆÁú¼ö·Ï À§ÇèȸÇÇÀûÀΠƯ¼ºÀÌ ¸¹ ÀÌ ³ªÅ¸³ª°í, ¼Òµæ¼öÁØÀÌ ³·¾ÆÁú¼ö·Ï À§ÇèÀ» ¼±È£ÇÏ´Â °æÇâÀÌ ³ªÅ¸³­ ´Ù. 20¡­30´ë¿¡´Â À§ÇèÀ» ¼±È£ÇÏ°í, 40´ë ÀÌÈÄ¿¡´Â ´ë¹ÚÀ» ±â´Ù¸®´Â »ç¶÷ÀÌ Àû¾îÁø´Ù. ÀÌ°ÍÀº º¹±ÇÀ̳ª µµ¹ÚÀÇ ÁÖ°í°´ÀÌ ´©°¡ µÉ °ÍÀÎÁö ¸¦ Àß ¼³¸íÇØÁØ´Ù.

µµ½ºÅ俹ÇÁ½ºÅ°´Â µµ¹ÚÀ» ÇÏ´Â ÁÖµÈ ÀÌÀ¯°¡ ¹Ù·Î ¡°µµ¹Ú ±× ÀÚü°¡ ÇÏ°í ½Í±â ¶§¹®¡±À̶ó Çß´Ù. ¡°³ª´Â °áÄÚ µ·¿¡ ´ëÇÑ Å½¿å ¶§¹®¿¡ µµ ¹Ú¿¡ ºüÁø °ÍÀº ¾Æ´Ï´Ù. µµ¹Ú, ±× ÀÚü¿¡ °É·Áµç °ÍÀÌ´Ù.¡± ±×·³¿¡µµ ±×´Â °¡Áø ¸ðµç °ÍÀ» ÀÒÀ» ¶§±îÁö µµ¹ÚÀ» Çß´Ù. ÀÌ·¸°Ô º¸¸é À§ÇèÀ» Áñ±â´Â ¼ºÇâÀ» Àç»ê¸¸À¸·Î ¼³¸íÇϱ⿡´Â ºÎÁ·ÇÒ °Í °°´Ù.

Á¤°©¿µ ¿¬¼¼´ë °æÁ¦Çаú ±³¼ö·µ¿¼­¹®Á¦¿¬±¸¿øÀå jeongky@yonsei.ac .kr

¸Å°æECONOMY 2002³â 06¿ù 07ÀÏ